§ 3. Определение сравнительной экономической эффективности капитальных вложений

Финансы и экономика Методы оценки эффективности инвестиционных проектов Методы оценки эффективности инвестиционных проектов представляют из себя способы определения целесообразности долгосрочного вложения капитала в различные мероприятия и объекты с целью оценки перспектив их окупаемости и достаточной прибыльности. В интересах определения конечных результатов, критерия оптимальности, то есть показателя, выражающего предельную меру экономического эффекта принимаемого решения, инвестиционные проекты должны подвергаться детальному анализу с рассмотрением альтернативных вариантов и выбором из них наилучшего. В принципе по аналогии с упомянутой в предыдущем разделе методикой определения сравнительной экономической эффективности инвестиций в странах с развитой рыночной экономикой разработаны и широко применяются методы оценки инвестиций, основанные преимущественно на сравнении прибыльности эффективности вложенных средств в различные проекты. Одновременно в качестве альтернативы инвестиционным проектам рассматриваются варианты более выгодных финансовых вложений в другие объекты, а так же помещение капитала в банк под более выгодные процентные ставки или обращение средств в более доходные ценные бумаги. Учитывая, что формирование и реализация инвестиционного проекта является динамическим процессом, для его последовательного описания используют имитационные модели, реализуемые с помощью компьютерной техники. В этих моделях в качестве переменных используют ТЭП технико-экономические показатели , финансовые ресурсы инвестиционного проекта, а также параметры, характеризующие внешнюю экономическую среду, в том числе такие как характеристика рынков сбыта, инфляция, процентные ставки по кредитам и др. На основе вышеупомянутых моделей определяются потоки расходов и доходов издержек и выгод , рассчитываются показатели экономической эффективности, строятся годовые балансы результатов производственной деятельности, проводится анализ вливания и внутренних факторов инвестиционного проекта на результаты его функционирования. В рыночно и индустриально развитых странах крупные промышленно-финансовые корпорации создают математические модели собственного развития и наиболее эффективно выгодного размещения капитала. Этими моделированными средствами часто пользуются и различные консультационные фирмы, которые выполняют исследования эффективности инвестиционных проектов на договорной основе с клиентами. При выборе методов и критериев оценки инвестиционных проектов следует учитывать специфику данного проекта, заложенные в нем инновации нововведения , тип отрасли и ряд другие факторы, оказывающие как положительное, так и отрицательное влияние на рассматриваемый инвестиционный проект.

Учебник"Оценка эффективности инвестиционных проектов"

Абсолютная экономическая эффективность инвестиций на уровне действующего предприятия. При решении конкретных производственно-технических задач применяемым сроком окупаемости можно считать срок до 2-х лет. Сравнительная экономическая эффективность инвестиций Применяется в случае выбора одного из нескольких вариантов вложения. Отличия сравнительной экономической эффективности инвестиций от абсолютной экономической эффективности: Признаки сопоставимости вариантов вложения инвестиций: Показатели сравнительной экономической эффективности инвестиций 1.

Экономическая оценка инвестиций: учеб. пособие для студ. специальности Методика сравнительной экономической эффективности.

, , ; 2. В статье представлен общий анализ методик оценки эффективности инвестиционного проекта. Выявлены достоинства и недостатки каждого из методов оценки инвестиционного проекта, предложено сочетание двух наиболее эффективных методик. . , . Ключевые слова: В современном мире обстановка, которая складывается в государствах, особенно в финансовой сфере, отмечается нарастающим уровнем проблематики, устойчивыми трансформациями внешней среды и отсутствием остаточной информации об экономической обстановке.

Соответственно, до вынесения различного рода решений, преимущественно управленческих, целесообразно оценить его будущую эффективность. Несмотря на существующее в настоящее время достаточное количество показателей эффективности, оценка эффективности инвестиционного проекта ОЭИП сопровождается трудностями и проблемами.

Грамотно проведенная инвестиционная оценка проекта позволяет: Оценка инвестиционной привлекательности проекта необходима компании в следующих случаях: При поиске инвесторов. При выборе наиболее эффективных условий кредитования или инвестирования.

методы сравнительной эффективности (метод накопленного сальдо денежного потока (накопленного эффекта) за расчетный период; метод.

Метод расчета приведенных затрат На протяжении длительного времени в отечественной практике для целей экономического обоснования хозяйственных решений широко использовался подход, основанный на критерии минимума приведенных затрат. На самом деле большинство инвестиционных и инновационных проектов осуществляются и дают результаты в течение значительно большего периода. По этому методу капитальные вложения пересчитывают в эквивалентную годовую стоимость с помощью специальной дисконтной ставки, а затем прибавляют к годовым эксплуатационным расходам.

Таким образом получают сумму ежегодных приведенных затрат. Показатель приведенных затрат трактуется как сумма себестоимости и капитальных вложений, приведенных к одной размерности в соответствии с нормативом эффективности. Преимущества метода расчета приведенных затрат: Недостатки метода: Срок окупаемости нормируется пятью годами, а инвестора, естественно, интересует весь срок эксплуатации проекта; показатели сравнительной экономической эффективности не учитывают фактор времени при оценке текущих затрат и прибыли по годам реализации проекта; величина нормативных коэффициентов эффективности капвложений в значительной степени занижена.

Метод расчета приведенных затрат

Методы оценки эффективности, не включающие дисконтирование, иногда называют статистическими методами оценки эффективности инвестиций. Эти методы опираются на проектные, плановые и фактические данные о затратах и результатах, обусловленные реализацией инвестиционных проектов. При использовании этих методов в отдельных случаях прибегают к такому статистическому методу, как расчет среднегодовых данных о затратах и результатах доходах за весь срок использования инвестиционного проекта.

Данный прием используется в тех ситуациях, когда затраты и результаты неравномерно распределяются по годам применения инвестиционного проекта.

Методика определения сравнительной эффективности капитальных Первый метод связан со сравнением величины инвестиций с величиной.

К — единовременные затраты капиталовложения , тыс. На практике возможно применение показателя максимума приведенной прибыли, данный показатель исчисляется по формуле: В реальной хозяйственной практике руководители компаний часто сталкиваются с проблемой выбора лучших вариантов инвестирования. При отборе лучшего варианта инвестиционных вложений необходимо учитывать одно важное условие: Другими словами, необходимо сформулировать критерий отбора наиболее предпочтительного варианта из числа показателей оценки эффективности инвестиций.

Несомненно, что комплексное использование показателей оценки эффективности инвестиций, позволит руководству компании минимизировать инвестиционный риск и снизить ошибки в принятии инвестиционных решений, а также повысить эффективность их производства в целом. К числу проблем, затрудняющих оценку эффективности инвестиций, относится несовершенство действующих нормативных документов, используемых в отечественной практике, так как действующие нормативные документы предлагают осуществлять экономическую оценку эффективности инвестиционных проектов с применением различных показателей.

Проблемы возникают в связи с несоизмеримостью экономического, социального, экологического критериев при выборе инвестиционных проектов. При этом, только экономический эффект может быть выражен в денежной форме, социальный эффект невозможно выразить в рублях, так как экономия затрат при реализации социальных мероприятий не отражается на изменении социальных показателей; и поскольку он не приводит к росту экономического богатства страны, денежные средства, затраченные на безопасность и экологию, также не приносят прибыли.

Не решает проблему выбора наиболее эффективных инвестиционных проектов и корректировка показателей экономической эффективности с использованием системы рекомендуемых поправочных коэффициентов или использование различных систем балльных оценок [ ]. Действующие в России с г. По этой методике, расчеты эффективности инвестиционных проектов предлагается выполнять по формуле: В инвестиционных проектах период окупаемости инвестиций в соответствии с действующими нормативными документами определяется как период, необходимый для возврата первоначальных инвестиционных расходов за счет чистой прибыли и реальных денежных потоков, полученных при его реализации.

Продолжительность такого периода определяется временем от момента осуществления первых инвестиций до момента времени, соответствующего точке безубыточности, в которой накопленная сумма чистых доходов ЧД от реализации инвестиционного проекта равна нулю.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

Сейчас уместно остановиться на интерпретации значения . Рассмотрим теперь вопрос зависимости показателя и, следовательно, сделанного на его основе вывода от нормы доходности инвестиций. Другими словами, в рамках данного примера ответим на вопрос, что если показатель доходности инвестиций стоимость капитала предприятия станет больше. Как должно измениться значение ?

Сравнительная экономическая эффективность и методы ее К показателям сравнительной экономической эффективности относятся ."Теоретические аспекты определения эффективности инвестиционных проектов

По виду обобщающего показателя, выступающего в качестве критерия экономической эффективности, можно выделить абсолютные методы, в которых показатель эффективности вычисляется как разность между стоимостной оценкой результатов и затрат, необходимых для достижения подобного результата; относительные методы, в которых показатель эффективности Кэф.

По методу сопоставления разновременных денежных затрат и результатов можно выделить статические и динамические методы. Статические методы — это методы, с помощью которых денежные потоки, возникающие в разное время, оцениваются как равноценные. Динамические методы — это методы, в которых денежные потоки, вызванные реализацией инвестиционного проекта, приводятся к сопоставимому виду с помощью дисконтирования, обеспечивая сопоставимость разновременных проектов.

Статические методы не включают дисконтирование. Данные методы имеют существенные недостатки, связанные с тем, что не в полной мере учитывается временной аспект стоимости денег, факторы, связанные с инфляцией и риском. Одновременно с этим усложняется процесс проведения сравнительного анализа проектных и фактических данных по годам использования инвестиционного проекта.

Методы оценки эффективности инвестиций предприятия

Цель работы — закрепление знаний, полученных в процессе изучения дисциплины. Для выполнения контрольной работы необходимо изучить основную и дополнительную литературу, положения действующего законодательства, инструктивные материалы по инвестиционной деятельности. Студент должен в полной мере проявить знания и самостоятельно сформулировать ответ виде обобщенного материала.

В тоже время не допускаются однозначные ответы без соответствующих пояснений. Работа призвана прежде всего продемонстрировать понимание студентом сути поставленных вопросов.

Статические методы оценки эффективности инвестиций (самостоятельно!!! Метод сравнительной экономической эффективности) 3.

Задать вопрос юристу онлайн 3. Сравнительная оценка эффективности инвестиций В условиях становления рыночных отношений система управления финансами является одним из ключевых элементов организации производства. Финансовый менеджмент как прикладная дисциплина, посвященная методологии и технике управления финансами крупной компании, сформировалась в рамках такой науки, как современная теория финансов. Основу процесса управления финансами крупной компании составляют три взаимосвязанных направления: Традиционно для оценки инвестиционных проектов применяется показатель абсолютной эффективности инвестиций.

Для расчета этого показателя необходимо знать денежные потоки — выручку от реализации проекта приток денежных средств и стоимость его реализации отток денежных средств. Проблема в том, что цены на продукцию литейного производства зависят от множества как объективных например, качество продукции , так и субъективных например, номенклатура литья факторов[5]. Все эти факторы поддаются корректировке без дополнительных инвестиций. Отечественная теория инвестиций предлагает решение этой проблемы путем выявления показателя сравнительной эффективности инвестиций, которые разработаны при соблюдении тождества результатов по вариантам[6].

Выбор оборудования и технологии литья производится в два этапа:

Методы финансовой оценки эффективности инвестиционных проектов

Различают абсолютную общую и сравнительную относительную экономическую эффективность. Абсолютная общая экономическая эффективность определяется как отношение экономического эффекта ко всей сумме капитальных вложений, вызвавших этот эффект. В частности, для промышленных новостроек абсолютная экономическая эффективность может быть определена следующим образом где Ер— расчетный коэффициент экономической эффективности абсолютная экономическая эффективность ; — оптовая цена и себестоимость единицы продукции -го вида, руб.

В качестве нормативного коэффициента эффективности Ен часто используют либо сложившийся в отрасли уровень рентабельности, либо процентную ставку по банковским вкладам. Сравнительная экономическая эффективность определяется при выборе наилучшего варианта капитальных вложений. Если при равенстве капитальных вложений один из вариантов обеспечивает наибольшее снижение текущих издержек производства себестоимости , то этот вариант будет наиболее выгодным.

Оценка эффективности инвестиционных проектов – один из метод сравнительной эффективности приведенных затрат на производство продукции;.

Методы сравнительной оценки эффективности инвестиций капитальных вложений [ . Для проектов небольшого масштаба и сравнительно короткого срока реализации могут применяться более простые методы их экономической оценки срок окупаемости , коэффициент рентабельности капитальных вложений. Многие специалисты отмечают, что российская практика оценки инвестиционных проектов в целом еще не совпадает с методами, используемыми в рыночной экономике. Что же касается нефтяной и газовой отраслей, то здесь потенциальные возможности адаптации отечественных методов оценки эффективности в силу ряда объективных причин сравнительно большое число инвестиционных проектов с участием иностранного капитала, государственная экспертиза крупных проектов с участием высокопрофессиональных специалистов более благоприятны, чем в других отраслях.

Однако специфика инвестиций в нефтегазовом комплексе крупные капитальные вложения в проекты, характеризующиеся длительными периодами освоения, высокими рисками, сложной и неустойчивой системой налогообложения, существенными макроэкономическими эффектами и др. В то же время западные системы анализа движения капитала не совсем подходят для России из-за другой практики расчета финансовых показателей.

Первое из них связано с использованием методов оценки эффективности инвестиционных проектов , не включающих дисконтирование, например, таких, как срок окупаемости капитальных вложений , норма прибыли на капитал, индекс доходности инвестиций и др. Однако у этих методов имеются определенные недостатки, отмеченные выше. Самый существенный из них состоит в том, что при их применении не учитывается фактор времени или временной аспект стоимости денег, а также разрыв во времени между моментом вложения трудовых, материальных и финансовых ресурсов и получения отдачи от них.

Одним из путей преодоления данного недостатка является умелое сочетание дисконтированных и недисквитированных методов оценки эффективности инвестиций. Дисконтированные методы приведения разновременных затрат и результатов к расчетному году должны, по нашему мнению, применяться на этапе выбора наиболее выгодного варианта новой техники.

После того, как будет принято решение о реализации наиболее эффективного варианта ИП из нескольких, расчет эффективности ИП осуществляется на основе методов, не включающих дисконтирование, т.

Версия для печати

Формирование исходных данных Введение к работе Целью настоящего диссертационного исследования явилось обоснование необходимости приведения вариантов в сопоставимый вид при сравнительной оценке экономической эффективности инвестиционных проектов и построение на основе имеющегося отечественного и зарубежного опыта инструментария приведения сравниваемых инвестиционных проектов к сопоставимому виду.

Существующие подходы к оценке сравнительной экономической эффективности инвестиционных проектов в настоящее время требуют развития. Это вызвано тем обстоятельством, что используемые ныне критерии оценки не свободны от целого ряда недостатков, широко освещаемых в литературе.

Оценка эффективности инвестиционных проектов – один из главных элементов . г) метод сравнительной эффективности приведенных затрат на.

Определение сравнительной экономической эффективности капитальных вложений Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений служит для выявления экономичного выгодного варианта решения конкретных хозяйственных и технических задач например, при выборе варианта внедрения новой техники и проведения мероприятий по техническому перевооружению предприятий. Она показывает, насколько один вариант лучше другого. Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений рассчитывается при сопоставлении нескольких вариантов проектов либо при выборе новой техники.

Показателем сравнительной экономической эффективности капитальных вложений является минимум приведенных затрат. Приведенные затраты по каждому варианту представляют собой сумму текущих затрат и капитальных вложений, приведенных к одинаковой размеренности в соответствии с нормативом эффективности. Преимуществом обладает тот вариант, который дает наи-большую эффективность, наиболее благоприятное сочетание капитальных вложений и текущих затрат.

Однако зачастую бывает, что один вариант требует меньших капитальных вложений, а другой — меньших текущих затрат. В этом случае требуется сопоставление капитальных вложений с экономией на текущих затратах и сравнение полученной величины эффективности с ее нормативным показателем. Нормативный коэффициент эффективности по народному хозяйству в целом установлен на уровне 0, По соображениям стимулирования технического прогресса по отдельным отраслям допускается дифференциация нормативного коэффициента эффективности.

Так, для промышленности он установлен на уровне 0,16; строительства — 0, Исходя из нормативного коэффициента эффективности капитальных вложений, равного 0,14, нормативный срок окупаемости капитальных вложений составляет 7,1 года 1,0:

Как рассчитать NPV инвестиционного проекта в Excel?